摘要：有人说，一级市场的泡沫与非理性虽然是一把刀，但最终受伤害的“傻子”只是那些“土老肥”，这是一种浅薄的观点。
（正文）过去十多年来，受惠于民间流动性的充裕甚至过剩，中国的VC/PE得到了迅猛发展。十年前，VC/PE机构的数量还很少，知名的机构寥寥可数，如今，中国的投资机构超过两万家，遍地都是投资人。
这是好事。民间投资人群体的野蛮生长极大地缓解了创业者对资金的渴求。总地来说，创业者如今根本不愁融不到钱。我们见惯了太多只有一个不成熟的Idea，根本没想好盈利模式就获得大笔投资的案例。
问题正在于此。正是由于投资潮的兴起根源于流动性过剩，投资行业便不可避免地呈现出浓郁的草莽画风。原本，投资人是任何一个社会的顶尖精英，培养一个合格的投资人也至少需要一两年时间，但萝卜快了不洗泥，如今的投资行业充斥的是真正的野蛮人。这些人不深入研究行业和创业项目，以长线投资理念为笑谈，他们唯一不缺的是胆子。因此我们可以看到，有些投资机构竟然敢在一周之内投资十多个项目，有些本土投资机构负责人甚至宣称，他们所投公司的市值超过了美国红杉，言下之意是，红杉有什么了不起！
信息不透明催生了一级市场的疯狂，比快运动拉陡了这种疯狂的上升斜率。于是，投资链条的逻辑被扭曲为：创业者根本不用想清楚项目本身如何盈利，因为即便如此也能融到投资人的钱；投资人也没兴趣研究项目本身的盈利前景，因为只要他们能把钱投出去，就能挣高昂的管理费——反正投出去的钱也不是他们自己的（95%以上的机构都是靠募集的资金投资）；至于真正的老板，也就是出钱的人，把资产增值的希望寄托于专业的投资人，但谁知道一些投资人既不专业，又根本无视信托责任！
引用一个朋友的话来描述当下投资行业的现状，那就是，“傻子太多了，骗子都不够用了。”话虽难听，事实庶几近之。
有人说，一级市场的泡沫与非理性虽然是一把刀，但最终受伤害的“傻子”只是那些“土老肥”，得利的虽然有投资人，但毕竟创业者也得利了。这是一种浅薄的观点。要知道，如果这种行业风气不能得到抑制，越来越多的投资人将远离那些需要长期投入才能获得回报的科技公司，而这些公司业绩即便爆发，也未必能获得指数型增长。但是，改变世界的第一动力是科学技术，推动中国经济升级的也是科学技术。如果投资人都绕着真正的科技创新走，中国永远只是跟随者，中国即便成为世界第一大经济体，也不能赢得世界的尊重。更何况，缺乏发动机的经济增长是不可持续的。
美国创投行业如今的趋势带给我们很多启示。金融危机之前，华尔街的地位远远超过硅谷。但金融危机后的这几年，这一切发生了本质地变化。一个稳健的投资人告诉我，美国经济正在发生如下变化：一，科技公司的规模和效率远超金融公司。苹果的市值是金融公司中市值最高的富国银行的两倍多，而员工人数只有后者的三分之一。谷歌的市值是在金融行业中排名第二的摩根大通的一倍半，人数只有其五分之一。二，科技公司主导引领了经济、社会，乃至日常生活的发展方向。比如在华尔街泥潭深陷、自顾不暇、忙于裁人的时候，谷歌用10%的成本支出支撑自身的收入，而收入的90%用来研发那些和人类的未来密切相关的重大项目，如无人驾驶、生物技术和量子计算机等。脸谱研究虚拟现实和太空互联网计划，Instagram等一批公司致力于探索科技和人文的结合。三，人才的需求和流向发生了变化。这几年华尔街在全球裁员，可是2012年美国的计算机相关人才的需求是12万人，而当年相应的毕业生只有三四万人；过去几年很多人才从东部的华尔街流向西部的硅谷，等等。
美国经济的变化一方面是市场自动调节的结果，更重要的是经济政策和金融监管政策调整的结果。市场是需要规则的，没有规则的市场只会产生逆向淘汰，最后是大家都在疯狂中走向灭亡。
是真正的投资人还是投机客，是否敢于长线投资，并找到真正有价值的好公司是一块试金石。（本文刊发于《中国企业家》杂志）
